【綜合結論】

供應方面，本周五大厚壁無縫鋼管品種供應維持低位水平，降至894.45萬噸，降幅2.1%，其中建材環比減量2.3萬噸，降幅0.6%，板材環比減量16.78萬噸，降幅3.2%。

分品種來看，長板雙降，但板材降幅更加突出。從農歷同比來看，長材和板材分別同比低7.2%和11.8%。可見，板材在冬奧會限產和冬季采暖季限產期間影響較建材偏高。另外，由于建材品種受季節性影響較大，在節前已有大比例的減產，且集中于電爐和調坯企業，但節中部分長流程企業保持正常生產狀態，因此建材整體變化不大。而板材品種季節性表現并不突出，因此供應減量主因基本在于例檢和限產。綜合來看，因部分企業節后執行減限產計劃，后期仍有減量預期，但空間有限。

庫存方面，五大品種厚壁無縫鋼管總庫存連續五周累增，環比節前增加477.57萬噸，增幅30.8%；其中建材庫存增加414.85萬噸，增幅為45.9%；板材庫存增加62.72萬噸，增幅9.7%。

節后第一周五大品種庫存累增幅度如期加速，從日均增庫方面來說，建材和板材總庫存2022年春節期間分別日均增加41.49萬噸/天和6.27萬噸/天，同比去年分別下降19%和45%；五大品種無縫厚壁鋼管廠家庫存和社會庫存2022年春節期間分別日均增加18.58萬噸/天和27.32萬噸/天，同比去年分別下降28%和26%。由此可見，今年庫存累庫幅度和速度依然預期內低于去年同期水平。從后期庫存增幅預期來看，除2020年疫情影響累庫天數41天之外，2018年、2019年、2021年春節后累庫天數均在20天至21天，預計今年累庫天數將與此保持相對一致，累庫天數或受雨雪天氣影響略有延長，達到21至23天左右，峰值或在3月第二周期間出現。

消費方面，本周五大品種周消費量降至560.15萬噸，環比節前減少196.94萬噸，降幅26%。其中建材環比減少147.05萬噸，降幅62%，板材環比減少49.89萬噸，降幅10%。

本周五大品種周消費量降幅突出，主要原因在于期間歷經春節假期，市場無交易氛圍，建材下游基本停工，板材下游員工休假，使得周表觀消費量和下游實際消費量同步表現弱勢。但今日開始，期貨和現貨價格同步拉漲，市場情緒積極，交易恢復節奏或有加快，周表觀消費量或逐步回升，但下游終端消費或仍需兩周左右才有好轉體現。

【分項解讀】

據統計，建材方面，分品種來看，螺降線增；分域來看，除東北、華北和西北，其余區域均有小幅減量；從省份看，河南、湖北、廣西和江蘇減量相對較多；江西和遼寧明顯增量；從工藝上看，本周長流程整體增量，短流程持續減量。整體來看，長流程生產企業在節假日期間依舊維持相對正常生產狀態，短流程延續停休，因此增減對沖，建材供應變化不大。熱卷方面，本周熱軋產量大幅下降，主要降幅地區是華北、華中、華東地區，主要是冬奧會限產導致無縫厚壁鋼管廠家受停限產影響，導致產量下降，且華北地區仍有無縫厚壁鋼管廠家剛開始進行停限產，預計下周產量降進一步下降。

據統計，建材方面，節后第一周建材廠庫增幅突出。從區域來看，各區域均有不同程度增庫，且以華東、華南、華北和西南為主；從省份來看，江蘇、廣西、云南、廣東、山西、福建、安徽等增庫最為突出。主要原因在于節假日期間，運輸停滯，廠庫外發受阻，但省內企業正常生產比例居多，入庫正常，因此導致整體廠庫累增明顯。熱卷方面，本周無縫厚壁鋼管廠家庫存大幅增加，主要增幅地區是華東、華南地區，主要是節中無縫厚壁鋼管廠家生產基本沒有影響，但運力下降導致廠庫累積，主要降幅地區是華中地區，主要是無縫厚壁鋼管廠家生產下降導致廠庫進一步下降。

據統計，建材方面，以螺紋鋼為例，從三大區域來看，本周華東、南方和北方分別環比增加51.99萬噸、74.43萬噸和57.26萬噸；從七大區域來看，各區域均有不同程度累增，其中以華東、西南和和華南居多。從城市來看，杭州、廣州、成都、北京等為主要增庫城市。熱卷方面，從三大區域來看，本周華東、南方和北方分別環比增加7.31萬噸、3.51噸和2.7萬噸；從七大區域來看，各區域均有不同程度累增，其中以華東、西南和和華北居多。從城市來看，上海、樂從、昆明、天津等為主要增庫城市。綜合來看，節后第一周，各地運輸條件尚未恢復，加之雨雪影響，后期庫存將進一步累增。

據統計，本周五大品種庫存總量為2030.02萬噸，環比節前增加477.57噸，其中建材庫存增加414.85萬噸，增幅為45.9%；板材庫存增加62.72萬噸，增幅9.7%。上期庫存總量為1552.55萬噸，環比上周增加156.4噸，其中建材庫存增加145.61萬噸，增幅為19.2%；板材庫存增加10.79萬噸，增幅1.7%。

據統計，本周五大品種周消費量種均有下降，合計周消費降至560.15萬噸，環比減少196.94萬噸，降幅26%；上周五大品種周合計消費757.09萬噸，環比減少94.32萬噸，降幅11.1%。目前多數市場尚未開市，交易氛圍寡淡，消費延續低迷狀態。

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解讀：聚焦鋼鐵產業數據（1月6日）—復產積極提升供應水平，資源在途疊加少量需求促使累庫不及預期

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