受俄烏局勢(shì)引發(fā)鎳供應(yīng)短缺擔(dān)憂影響，本周短短兩個(gè)工作日期貨鎳價(jià)就迎來(lái)持續(xù)、快速地拉漲，LME鎳價(jià)兩日內(nèi)累計(jì)上漲248%超10萬(wàn)美元/噸高位。鎳價(jià)非理性上漲之后，市場(chǎng)上下游多處于觀望狀態(tài)，多數(shù)廠家封盤暫停報(bào)價(jià)。

其中鎳礦作為最前端的一環(huán)節(jié)，無(wú)論是不銹鋼還是新能源產(chǎn)業(yè)鏈中都起到舉足輕重的作用。2021年全球鎳礦產(chǎn)量同比增加8%達(dá)270萬(wàn)噸，其中印尼100萬(wàn)噸穩(wěn)居第一位，其次是菲律賓37萬(wàn)噸、俄羅斯25萬(wàn)噸、新喀里多尼亞19萬(wàn)噸和澳大利亞16萬(wàn)噸。期貨鎳價(jià)上漲背景下，各主要鎳供應(yīng)國(guó)如何反饋呢？就此進(jìn)行調(diào)研了解，情況如下。

1、印尼：鎳礦或?qū)⑼粕?0美元，即期成本恐增超20%

印尼作為全球最大的鎳生產(chǎn)國(guó)，與其他國(guó)家不同，2020年政府再度禁止鎳礦出口之后，其鎳礦石主要供當(dāng)?shù)夭讳P鋼及新能源產(chǎn)業(yè)使用。伴隨新建鎳項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022年印尼當(dāng)?shù)劓嚨V消耗量將增加20-30%至1億濕噸。

根據(jù)能源和礦產(chǎn)資源部長(zhǎng)第 11/2020 號(hào)條例規(guī)定，持有金屬礦產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)采礦許可證和金屬礦產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特別采礦許可證生產(chǎn)鎳礦的人，在銷售所生產(chǎn)的鎳礦時(shí)，必須參照 HPM。而HPM是倫敦交易所LME前兩個(gè)月的平均價(jià)。

在 2022 年 3 月的鎳基準(zhǔn)價(jià)格草案中，鎳品位 1.70%， 30% 含水量 (MC) 的鎳礦價(jià)格為 50.42 美元/濕噸； 鎳含量為 1.80%，30% 含水量 (MC) 的鎳礦價(jià)格為 56.35 美元/濕噸。目前3 月份的草案仍在等待政府通過(guò)能源和礦產(chǎn)資源部長(zhǎng)的法令批準(zhǔn)。

目前LME鎳價(jià)已經(jīng)超過(guò)50000 美元/噸。這意味著在 4 月份，鎳含量為 1.80%，30% 含水量 (MC) 的鎳礦價(jià)格可能會(huì)達(dá)到 80 美元/噸，創(chuàng)下近年來(lái)新高。在電價(jià)及輔料等成本不變的情況下，該礦價(jià)當(dāng)?shù)馗哝囪F即期生產(chǎn)成本將上漲到930-960元/鎳，較1月上漲24%。

需要注意的是基準(zhǔn)價(jià)格設(shè)置是FOB，即冶煉廠作為承擔(dān)運(yùn)輸和保險(xiǎn)費(fèi)用的一方。不過(guò)，在現(xiàn)實(shí)交易中冶煉廠只能用CIF方案購(gòu)買。這意味著賣方要承擔(dān)每噸至少6美元的成本，最高10-15美元。

2、菲律賓：蘇里高雨季尚未結(jié)束，運(yùn)費(fèi)飆升進(jìn)口成本增加

菲律賓作為印尼禁礦之后中國(guó)第一大鎳礦石進(jìn)口來(lái)源國(guó)，鎳礦供應(yīng)量約占中國(guó)鎳礦進(jìn)口總量的90%。受鎳供應(yīng)緊缺影響，近兩年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鎳礦價(jià)格重心持續(xù)抬升。

自1月以來(lái)，受下游高鎳鐵價(jià)格上漲及需求釋放帶動(dòng)，鎳礦價(jià)格整體呈上漲趨勢(shì)。尤其春節(jié)后，原油價(jià)格暴漲帶動(dòng)運(yùn)價(jià)走高，大宗商品即期進(jìn)口成本增加。截至3月7日超靈便型船指數(shù)上漲54 點(diǎn)至 2640點(diǎn)。目前菲律賓蘇里高-中國(guó)連云港運(yùn)費(fèi)上漲至25-26美元/濕噸，較節(jié)前上漲近9美元。同時(shí)近兩周國(guó)內(nèi)進(jìn)口到港船舶確診疫情病例增加后，多個(gè)對(duì)外港口也升級(jí)防疫措施包括錨地隔離，鎳原料船舶滯期費(fèi)用增加，將進(jìn)一步推動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)成本上漲。

在近兩日鎳價(jià)飆升之后，高鎳鐵市場(chǎng)重心已經(jīng)走高至1600元/鎳以上，上下游市場(chǎng)處于混亂之中。而菲律賓礦山暫無(wú)新盤價(jià)報(bào)出的同時(shí)，貿(mào)易商持有資源較少亦無(wú)明確報(bào)價(jià)，工廠考慮遠(yuǎn)期市場(chǎng)回落風(fēng)險(xiǎn)，整體也處于謹(jǐn)慎觀望之中，市場(chǎng)實(shí)際成交仍停留在NI1.4% CIF 79-80美元的水平。若以即期運(yùn)費(fèi)計(jì)算，NI1.5%到岸成本將超100美元，突破2021年市場(chǎng)高點(diǎn)。

3、危地馬拉：地緣局勢(shì)導(dǎo)致出口受阻，下游出口或轉(zhuǎn)向中國(guó)市場(chǎng)

自印尼禁止鎳礦出口后，菲律賓也出現(xiàn)高品位鎳礦資源枯竭的現(xiàn)象，市場(chǎng)可流通高鎳礦資源稀缺，多依賴于自新喀里多尼亞、危地馬拉、土耳其等國(guó)家進(jìn)口，高品鎳礦溢價(jià)情況明顯。

2021年中國(guó)自危地馬拉進(jìn)口鎳礦43.98萬(wàn)噸，同比增加147%。除中國(guó)外，危地馬拉也出口鎳礦至烏克蘭。

據(jù)烏克蘭官方公布數(shù)據(jù)顯示，烏克蘭2021年1-11月鎳礦石和精礦進(jìn)口量同比減少21.6%至113.4萬(wàn)濕噸，均為自危地馬拉進(jìn)口。近期受到國(guó)際局勢(shì)影響，該航線貨物貿(mào)易受到不同程度的影響。據(jù)國(guó)內(nèi)代理商反饋，目前公司也在積極跟進(jìn)該情況，若短期難以解決，不排除出口至中國(guó)市場(chǎng)的可能性。但從出口量級(jí)來(lái)看，單月可增加補(bǔ)給量不超過(guò)2船。

4、新喀里多尼亞：年內(nèi)新獲增200萬(wàn)鎳礦出口配額

2022年2月15日，新喀里多尼亞政府一致向Eramet頒發(fā)了高達(dá)200萬(wàn)噸鎳礦石的出口授權(quán)，預(yù)計(jì)2022年Eramet鎳礦的出口量超過(guò) 400 萬(wàn)濕噸。

2022年1月新喀里多尼亞鎳礦出口總量46.07萬(wàn)濕噸，同比增加268%。中國(guó)30.14萬(wàn)濕噸，同比增加473%。主要增量的原因在于新喀在2021年初受獨(dú)立派沖突事件以及天氣影響，導(dǎo)致當(dāng)?shù)劓嚨V開(kāi)采及運(yùn)輸、出口受影響。2022年市場(chǎng)正常發(fā)運(yùn)后，增量同比較為明顯。此外，發(fā)往韓國(guó)、日本量級(jí)占比環(huán)比下降尤為明顯。

總體來(lái)看，一季度結(jié)束前鎳礦端整體仍呈現(xiàn)偏緊供應(yīng)，地緣沖突加劇對(duì)于礦端帶來(lái)的進(jìn)口成本增加尤為顯著，即期進(jìn)口貿(mào)易存在倒掛現(xiàn)象。但目前下游工廠多以消耗前期備料為主，考慮二季度市場(chǎng)供應(yīng)增加，部分人士對(duì)于行情存在回落的擔(dān)憂，故年后以來(lái)鎳礦整體漲勢(shì)不及鎳鐵、不銹鋼。往期來(lái)看，伴隨二季度菲律賓蘇里高開(kāi)始出貨，航運(yùn)需求增加，運(yùn)費(fèi)仍是進(jìn)口成本中干擾性較強(qiáng)的一環(huán)。

截至3月8日晚間，倫敦金屬交易所取消所有在英國(guó)時(shí)間2022年3月8日凌晨00:00或之后在場(chǎng)外交易和LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易，同時(shí)考慮到地緣政治局勢(shì)，可能會(huì)考慮多日停牌。市場(chǎng)感嘆忙忙碌碌就像是做了一場(chǎng)大夢(mèng)，夢(mèng)醒了人還是懵著的。對(duì)于產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，近兩日非理性價(jià)格區(qū)間已經(jīng)給國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)成本造成了比較大的壓力，而目前內(nèi)外盤價(jià)差依然比較大，短期走勢(shì)上還是以修復(fù)為主，3月8日夜盤滬鎳主力合約開(kāi)盤漲停至267700元/噸。基本面角度來(lái)看，這兩天無(wú)論是鎳還是不銹鋼的各類高價(jià)，最終都是要回歸供需市場(chǎng)，尤其3月國(guó)內(nèi)高達(dá)150萬(wàn)噸的300系不銹鋼排產(chǎn)，急需下游需求復(fù)蘇來(lái)消化。

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