5月后焦炭市場一直處于下降通道當(dāng)中，本周焦炭第二輪提降已全面落地。那么后面會(huì)不會(huì)有第三輪，第四輪，甚至市場悲觀情緒預(yù)期下的第五輪呢？昨天（5月11日）第二輪提降落地執(zhí)行，在市場基本面暫無明顯利多改觀的情況下，市場還是存在繼續(xù)提降預(yù)期。仍需關(guān)注5月中下旬，疫情動(dòng)態(tài)清零和下游消費(fèi)情況是否有超預(yù)期的轉(zhuǎn)變。

從供需基本面來看，目前無縫厚壁鋼管廠家高爐、焦化廠、洗煤廠產(chǎn)能利用率均有所回升，日均鐵水產(chǎn)量截至上周反彈至236.74萬噸。但近期下游無縫厚壁鋼管廠家成材需求成交疲軟，影響市場情緒面進(jìn)一步走弱，無縫厚壁鋼管廠家低利潤倒逼市場走出負(fù)反饋。產(chǎn)業(yè)利潤結(jié)構(gòu)調(diào)整，上游煤礦在高利潤情況下勢必向下游焦化廠和無縫厚壁鋼管廠家回吐，以維持下游必要生產(chǎn)節(jié)奏。

隨著近期煤礦競拍成交乏力，流拍增多，價(jià)格有所回落。雖配煤回落幅度較大，但主焦煤降幅仍不如焦炭降幅，焦化利潤仍處于被擠壓的環(huán)節(jié)。

在疫情向好運(yùn)輸逐步恢復(fù)之后，中上游積壓的原料庫存轉(zhuǎn)移至下游，導(dǎo)致短期焦化廠和無縫厚壁鋼管廠家的原料庫存明顯回升。但目前無縫厚壁鋼管廠家成材庫存水平偏高，厚壁無縫鋼管出貨壓力較大，加上資金面緊張影響，雖然無縫厚壁鋼管廠家鐵水產(chǎn)量上升需求增加，但整體備庫意識(shí)多按需采購，部分庫存較多的無縫厚壁鋼管廠家控制焦炭到貨。因此，在無縫厚壁鋼管廠家利潤未分配至合理水平和厚壁無縫鋼管需求未得到好轉(zhuǎn)的情況下，依然還是要繼續(xù)倒逼上游讓利。因此，近期還會(huì)有第三輪焦炭提降的聲音。

從中間商投機(jī)環(huán)節(jié)來看，什么時(shí)間適合進(jìn)場？從上周港口的庫存數(shù)據(jù)可以看出，焦炭四大港口庫存下降 20.7 萬噸至 236.1萬噸，港口的下水量還是以出口船期為主，南方無縫厚壁鋼管廠家?guī)齑嬷懈呶唬少彿e極性較差。港口貿(mào)易商基本無投機(jī)需求，集港量明顯較低，汽運(yùn)費(fèi)也由高位335元/噸回落至200元/噸左右。

此外，期貨盤面已給出焦炭3-4輪的下降預(yù)期。短期在焦炭現(xiàn)貨市場未有明顯企穩(wěn)前，貿(mào)易商多數(shù)還是觀望市場。近期的少量成交多還是以下游訂單裝船為主。激進(jìn)一點(diǎn)的貿(mào)易商可能會(huì)選擇在三輪提降落地后開始集港拿貨，時(shí)間節(jié)點(diǎn)將臨近月中，屆時(shí)全國疫情動(dòng)態(tài)清零也將有明顯的改善，市場整體走勢可能會(huì)更加明朗。

綜上所述，焦炭第二輪提降落地后，基本面不改弱勢，近期仍將會(huì)迎來第三輪提降，需觀察提降節(jié)奏和疫情的持續(xù)情況，以及臨近梅雨淡季厚壁無縫鋼管實(shí)際需求情況。若疫情持續(xù)時(shí)間超預(yù)期，淡季厚壁無縫鋼管消費(fèi)仍繼續(xù)轉(zhuǎn)差情況下，不排除負(fù)反饋導(dǎo)致焦炭會(huì)有第五輪提降的預(yù)期。

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