概述：自深化供給側結構性改革，推動鋼鐵工業高質量發展以來，鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展工作取得良好且明顯的進展。湖北省作為年均厚壁無縫鋼管產量達到3700萬噸以上規模的鋼鐵大省之一，其整體產量表現在全國各省地區的排名應能穩居前十水平，而其中建筑厚壁無縫鋼管品種的年均產量約占48%以上的比例，應該說配比湖北省整體GDP規模中固定資產投資增速對應的建筑厚壁無縫鋼管需求來看，省內無縫厚壁鋼管廠家的供應變化呈現逐漸增加的表現。但在近1-2年，湖北省武漢市場的建筑厚壁無縫鋼管價格并未呈現量價齊升的態勢，卻走出了全國中上游水平的行列，較長時間處于全國低洼價格的水平。對此，本文嘗試通過近年來省內無縫厚壁鋼管廠家供應格局的變化、需求表現狀況、經營模式轉變等方面進行分析，探討一下其價格水平偏低的內外性因素，從而更為理性的看待市場供需變化對價格的波動影響。

一、湖北省建筑厚壁無縫鋼管產能規模新增大于淘汰 釋放帶來疊加效應

圖1：湖北省建筑厚壁無縫鋼管產能淘汰與新增情況（單位：萬噸）

圖2：湖北省建筑厚壁無縫鋼管生產企業螺紋鋼與線盤產能占比（單位：%）

首先，從常規建筑厚壁無縫鋼管生產企業調研樣本的跟蹤來看，過去5-10年，湖北省陸續淘汰落后建筑厚壁無縫鋼管產能累計約在445萬噸或以上，但通過技改增加或產能置換新增的產能累計達到850萬噸的水平。截止2022年，湖北省內生產建筑厚壁無縫鋼管企業累計15家，具體螺紋鋼品種的產能占比約達80.62%，線盤產能占比約達19.38%；其中長流程無縫厚壁鋼管廠家5家，產能占比49.22%，短流程無縫厚壁鋼管廠家10家，產能占比50.78%。由此看來，湖北省建筑厚壁無縫鋼管生產能力經歷了由降轉增的階段。而從新增產能投產的時間節點來看，分別在2015年、2016年、2018年、2021年和2022年，尤其近1-2年的產能集中釋放是供應增加的過程中對價格波動影響尤為明顯的充分條件之一。

圖3：湖北省建材無縫厚壁鋼管廠家螺紋鋼產能利用率（單位：%）

圖4：湖北省建材無縫厚壁鋼管廠家線盤產能利用率（單位：%）

結合相應的產能利用率來看，截止至2022年4月底，湖北省螺紋鋼產能利用率約在71.22%，高于近5年的每年平均水平，且從走勢圖上看，基本處于歷年產能釋放值的高位運行；而線盤產能利用率約在67.54%，尚且低于平均值水平，從走勢圖上看，并未達到峰值水平在釋放。由此看來，隨著新增產能的釋放，若產能利用率維持在相對高位運行，將一定程度上在供應方面做了疊加效應。當然，供應能力的單方面增加并未能說明價格一定會出現偏低運行的表現，因此需結合需求的表現來驗證一下。

二、供需矛盾預期加劇是導致建筑厚壁無縫鋼管價格偏低運行的外因之一

圖5：近5年湖北省固定資產投資增速對比（單位：%）

那么，先看一下宏觀數據反映的需求演變表現，從近5年湖北省固定資產投資增速對比來看（說明：由于2020年因疫情影響，隨后兩年的總體增速呈現明顯落差波動，因此2018年-2019年的增速以左軸呈現，2020年-2022年的增速表現以右軸呈現，為了更好的呈現出增速表現進行對比）。如圖所示，2020年1-12月隨著疫情緩解，湖北省固定資產投資增速逐漸恢復，但基數下降后，2021年1-12月的增速呈現逐漸修正的態勢，時至2021年1-3月的增速基本恢復正常增速水平。從走勢上看，2021年1-3月湖北省固定資產投資增速仍高于2018年-2019年同期，但從斜率上看，維持平緩下降態勢，表明對應的需求釋放或增量有限，整體或維持放緩的預期。

圖6：近5年湖北省基礎設施投資增速對比（單位：%）

圖7：近5年湖北省房地產開發投資增速對比（單位：%）

具體我們再看看相應指標，固定資產投資一般主要包含由制造業投資、基礎設施投資與房地產開發投資三大類組成。由于制造業對于建筑厚壁無縫鋼管品種關聯度較低，因此主要以基礎設施投資和房地產開發投資兩大類去看建筑厚壁無縫鋼管品種的需求演變及預期參考為主。

從基礎設施投資增速和房地產開發投資增速來看（涉及到對應年份走勢使用左右軸的區分目的與固定資產投資增速指標的說明一致），兩個指標在2020年-2021年非正常環境條件下的年份增速趨勢基本一致，但在正常環境條件下的年份增速可以看到，伴隨湖北省每年所需完成的經濟增長目標的大背景下，此兩項指標的增速表現呈現此消彼長的走勢。而結合斜率來看，進入2022年1-3月，基礎設施投資增速呈現明顯快速恢復或釋放態勢，而房地產開發投資增速則呈現明顯放緩態勢。由此看來，對于建筑厚壁無縫鋼管品種的需求將在房地產板塊的萎縮預期更為明顯，這與目前所處的房地產調控政策背景是相符的，即便有所改善，筆者認為仍暫難有實質上的新刺激，而基礎設施投資或將是托底的支撐因素之一。綜合來看，湖北省宏觀指標數據的預期演變表明對于建筑厚壁無縫鋼管品種的需求預期呈現萎縮態勢，這與產能角度的供應增加形成供需矛盾加劇的預期，因此這是導致建筑厚壁無縫鋼管價格偏低運行的外因之一。

三、多元化組合的經營模式導致建筑厚壁無縫鋼管價格偏低運行的內因之一

說完宏觀角度的外因，再從內因角度去分析一下具體情況。雖然湖北省具備2500萬噸以上的建筑厚壁無縫鋼管產能規模，但受各種因素的制約，其產能利用率的不飽和表現，最終在過去總體需求釋放的過程中，市場對于資源流通的需求情況也是經歷了由“百花齊放”到“百里挑一”的演變。

圖8：2022年4月份湖北建材無縫厚壁鋼管廠家投放占比（單位：%）

所謂的由“百花齊放”到“百里挑一”的演變，在過去5-10年中，湖北市場上流通的無縫厚壁鋼管廠家品牌數量最高時達到40家以上，但時至2022年，湖北市場上流通的無縫厚壁鋼管廠家數量僅剩下25家左右。如圖所示，截止2022年4月，華中區域的無縫厚壁鋼管廠家資源占比達到85.38%，華東區域的無縫厚壁鋼管廠家占比達到8.23%，華北區域的無縫厚壁鋼管廠家占比達到3.2%，西北區域的無縫厚壁鋼管廠家占比達到2.8%。由此看來省內資源的占比非常明顯。

圖9：2021-2022年湖北省建筑厚壁無縫鋼管月到貨量對比（單位：萬噸）

從2021-2022年每月的資源到貨量對比來看，基本處于每個月80-140萬噸的波動量，其中省內無縫厚壁鋼管廠家的資源到貨量每月占比在55-110萬噸以上的水平，而省外無縫厚壁鋼管廠家的資源到貨量每月占比在20-40萬噸以上的水平，可以看到省內資源的占比呈現擴量波動的態勢，省外資源的占比呈現萎縮波動的態勢。理論上，無縫厚壁鋼管廠家資源品牌的相對集中，對價格管控上應更為直接方便，但這是建立在傳統貿易的單邊模式且供小于求的條件下更為容易和明顯。而目前湖北市場的經營模式正處于多元化的組合模式中，其中包括傳統代理模式、無縫厚壁鋼管廠家直銷模式、供應鏈服務模式、期現結合模式以及銷售遠期合約模式等，這就導致看似品牌相對集中，但不同經營模式的組合最終使價格呈現難以統一的格局。

圖10：湖北省內無縫厚壁鋼管廠家2022年4月份投放占比（單位：%）

再從省內無縫厚壁鋼管廠家的投放量占比來看，雖然上述所說，湖北省內生產建筑厚壁無縫鋼管品種的無縫厚壁鋼管廠家有15家，但這15家無縫厚壁鋼管廠家的品牌運營僅有5-10個品牌，這意味著原來傳統單個品牌的市場體量有所放大，而作為省內“龍頭”品牌，其呈現的“硬通貨”特征，滿足了多元化經營模式中的必選資源，這就導致了對應資源較為分散，若未能直接消化至下游，則增加了該資源在市場流通的頻次，而其成本構成不一最終形成在同一時期價格高低的狀況。對于湖北市場來說，尤以2021年以來，省外大型綜合貿易企業通過期現結合的模式更為突出，這也加大了市場流通價格的差異，具體大致結合期貨盤面的套保操作，伴隨行情波動，形成在現貨交易中，具體價格會低于正常代理商的銷售價格，從而形成“多米諾骨牌”效應。而2022年以來，目前武漢市場的建筑厚壁無縫鋼管品種庫存中，期限套的資源占比基本達到且穩定在市場庫存總量的20-25%的量，因此這是導致湖北市場建筑厚壁無縫鋼管價格偏低運行的內因之一。

四、對策建議

總體來看，在經歷了鋼鐵工業“十三五”深化供給側結構性改革，推動鋼鐵工業高質量發展階段后，湖北省建筑厚壁無縫鋼管品種總體產能不降反增基本已成事實。

而在面臨“十四五”鋼鐵工業規劃，且已進入高端化、綠色化智造要求的考驗階段，如何通過下游用鋼行業的消費變化倒逼生產企業結構繼續調整和轉型升級將成為又一重要課題，這將促使生產企業的發展由投資驅動、規模擴張向供給高端化過渡，在應對未來市場行情變化的預判上，筆者簡單提出幾點建議：

1、適當增加高端產品的研發投入，增加產品差異化服務，避免相對低端市場產品的低價競爭，但建議需充分做好市場調研；

2、從供給側改革看“雙碳”目標的執行邏輯，繼續更好的節能控本，仍是面對市場價格回歸真實水平的必要思路；

3、適應多元化經營模式的發展，適當采用合理工具規避行情波動中的風險，將是提高產品市場競爭力的重要保證。

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